Berkshire Hathaway

Un nombre poco atractivo, hasta complicado de pronunciar, desconocido por la mayor parte, sobre todo en comparación a grandes empresas como Microsoft, General Electric o Exxon Mobile, y resulta que es uno de los conglomerados de empresas más exitosos en la historia de los mercados de capitales. Si en 1965 hubieras invertido $1,000 en acciones de Berkshire Hathaway —en ese entonces, una empresa dedicada a la manufactura de textiles y hoy un conglomerado inmenso, activo en múltiples sectores—, al cierre de 2015 tu inversión hubiese valido $15,983,284, un retorno anualizado de 20.8%. Continue reading

De ZIRP a NIRP

Hay una caricatura del gato Garfield en la que aparecía el perro Odie tomando una siesta con la típica nube que leía “ZZZZ…”. Garfield, molesto, lo empujó y Odie quedó de lado. En lugar de despertarse, las zetas de la nube también se giraron y quedaron en “NNNN…”. Si hubiese sido Condorito hubiera hecho ¡Plop!, pero Garfield solo miró al lector frustrado. 

Esto mismo parece que le ha ocurrido a los bancos centrales más importantes del mundo, que han pasado de una política monetaria tipo Zirp a una Nirp, es decir, de tasa cero (en inglés, zero) a una de tasa negativa sin que hubiese mayores cambios. No obstante, desde el punto de vista económico, es un fenómeno insólito. 

Por un lado, parece una fantasía. Imagine que pide una hipoteca y en lugar de pagarle intereses al banco, el banco le paga a usted por haber decidido tomar el préstamo con ellos –no se confunda, todavía tiene que pagar la porción de capital de la letra, pero al final termina pagando menos que el capital original del préstamo–. Esto ya le está sucediendo a miles de personas en países como Dinamarca. Sin embargo, en este mundo al revés, usted, en lugar de recibir intereses en su cuenta de ahorros o depósito a plazo fijo, tendría que pagarle intereses al banco por el beneficio de depositar con ellos. Continue reading

Agricultura clandestina

b083fe96fac21781a7f20bHace unas semanas murió Du Runsheng a los 102 años y a él le dedico esta columna. Alguien desconocido por estos lares, pero que para 700 millones de personas ha sido vital aunque ellos tampoco lo conocieran.

En el invierno de 1978, 18 agricultores chinos del poblado de Xiaogang, Anhui, se reunieron en secreto para cerrar un pacto que podía poner en peligro sus vidas. El contrato, firmado con sus huellas digitales, exigía que si alguno era encarcelado o ejecutado, las otras familias se harían cargo de sus hijos. ¿Qué podía contener este acuerdo tan temerario?

El sistema comunista en China se encontraba en pleno auge. La agricultura había sido colectivizada en comunas y a cada persona le correspondía una cuota de alimentos. Suena bien pero, ¿para qué trabajar más si te tocará lo mismo que el que menos trabaja?

Este sistema fue el principal causante d41rws9ksmil-_sx336_bo1204203200_e la hambruna más grande de la historia, entre 1958 y 1962, en la cual murieron entre 30 y 40 millones de personas. Para quien esté interesado, vale la pena conseguir la obra Tombstone, del periodista Yang Yisheng. Cómprelo y con esto estará realizando un acto de rebeldía en nombre de la verdad y la libertad: habiéndose publicado en 2008, todavía en 2012 cuando se tradujo al inglés, estaba prohibido en China.

Los problemas de incentivos en los sistemas comunistas no son noticia nueva, aunque todavía haya quien prefiera ignorar la lógica de su fracaso y la evidencia del pasado. Ante un panorama desesperanzador, estos granjeros clandestinos desafiaron los dictados injustos de un gobierno opuesto a la iniciativa individual, la propiedad privada y las garantías fundamentales. Darían una parte de la producción a la comuna, pero el excedente sería para ellos.

Los efectos fueron inmediatos. Cuenta uno de ellos que antes, en las mañanas no querían salir al campo, y ahora salían antes del amanecer. Con la primera cosecha, ¡la producción fue mayor que la producción de los cinco años anteriores!

No tardó mucho tiempo en que los oficiales locales notaran la situación y en que la noticia llegara a los líderes del Partido Comunista. Pero Mao Zedong había muerto y Deng Xiaoping, era el nuevo jefe reformista, más preocupado por los resultados que por la teocracia secular de Mao.

En esa época, Du Runsheng, el catalizador de esta historia, formaba parte de las comisiones gubernamentales encargadas de la política agraria. Durante la Revolución Cultural, había sido purgado y enviado a campos de trabajo forzado por sus ideas contrarias al colectivismo. Bajo Deng, fue restituido.

Al oír la historia de los 18 agricultores, reconoció su valor. La tomó como modelo y formuló la política del Sistema de Responsabilidad por Hogar, mediante la cual toda producción que superase la cuota requerida por la colectividad y el gobierno central, podría ser apropiada por la familia y vendida en el mercado. Con respecto a la situación anterior en la que nada de la producción le pertenecía a las familias, esto era inmensamente liberalizador, causando una explosión en la productividad. Para 1983, 4 años después de la implantación de la política, el 98% de las colectividades aplicaba el sistema. Según datos oficiales, la producción agrícola aumentó en 33% entre 1978 y 1984, y los ingresos de los campesinos en un 166% (Ver Runsheng, The Course of China’s Rural Reform).

Así pues, Du Runsheng, no fue solo el padre de las reformas agrarias que liberaron las energías del mercado que ayudaron a sacar de la pobreza a 700 millones de personas, fue de uno de los cuatro líderes chinos superiores en oponerse al uso de la fuerza militar para acabar con las protestas en la plaza de Tiananmen en 1989. Pas mal du tout.

Publicado en Revista K, edición diciembre 2015.
Por Diego E. Quijano Durán

Monedas y Balboas

Una vez más la acuñación de monedas de balboa. No se dejen engatusar. El Gobierno puede argumentar que está generando importantes ahorros en el transporte de nuevos billetes, pero si esa fuera la motivación para acuñar las monedas, ¿por qué no intercambia los billetes de 1 dólar deteriorados pSacagawea Dollaror monedas de 1 dólar que existen en Estados Unidos? De hecho, estas monedas ya circulan en otros países dolarizados como El Salvador y Ecuador.

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No habrá constituyente, ¿y ahora qué?

La Constitución hay que reformarla. Hay muchos aspectos en ella que debilitan nuestra república, aspectos que hay que cambiar, para limitar el poder del Estado y mejorar la separación de los tres poderes. No obstante, concuerdo con la decisión del Presidente de cancelar la asamblea constituyente. No es el momento para una constituyente. El mo140430184938-juan-carlos-varela-panama-story-topmento pudo haber sido durante el gobierno de Endara, cuando había claridad respecto a lo que se debía hacer, pero ese tiempo pasó. Por el contrario, hay una gran divergencia de ideas. Continue reading